资产证券化的想象空间

　　资产证券化的想象空间

　　从目前的趋势看，长周期下，资产证券化将成为房企资金的重要来源。

　　在前述CFO看来，去杠杆导致的房企融资受限，只是银行体系的表外资金受限，传统的开发贷存量还在。而受限的资金会被证券化取代，大量的社会资金将会涌入。

　　“未来任何资产都可以证券化，商业、物流、购房尾款、保理等等；ABS、ABN、CMBS等等都可以做，资产方、负债方、权益方都可以切分去融资，形式很多。”

　　上述人士强调，证券化吸引社会资金，未来也将受到规范的监督监管。原来可能没有很多标准，现在要制定标准，保证购买人的利益。

　　申万宏源研究报告显示，去年我国企业ABS发行总量为8098亿元，其中房地产(000736,股吧)资产相关717亿元，占比8.9%；ABN发行总量为585亿元，其中房地产资产相关158亿，占比27%。

　　其中，房地产租赁成为证券化的主力。2017年是我国发展长租公寓的元年，各大房企及银行进行了不同的租赁资产证券化创新尝试。多项首次以长租公寓为标的的资产证券化产品纷纷出现，包括租金利润权ABS、类REITs、CMBS、ABN、房地产基金、按居贷以及信用贷。

　　截至今年2月，长租公寓市场已有8单资产证券化产品获批，总融资规模451亿元。

　　其中不需要原始权益人出让物业所有权的CMBS对于融资人而言，是一个非常好的降低融资成本、拉长融资期限的途径。